政策制定者本质上是在寻找“金发姑娘”——试图推行足够严格的货币政策来压低通胀，同时又不会将经济拖入严重衰退。但许多美联储官员近期强调，美联储加息周期还远未结束，预计利率将进一步上升。
下周即将公布的美国9月CPI数据还将帮助决策者在11月1-2日的政策会议之前评估他们在对抗通胀方面取得的进展。根据芝加哥商品交易所的“联储观察”工具，金融市场几乎已经消化美联储连续第四次75个基点加息预期。
SVB Private Bank首席投资官Shannon Saccocia表示：“我认为美联储不会在年底前调整现行加息节奏，工资现在已经嵌入到成本结构中。就他们感兴趣的领域而言，他们可能会更加重视食品和住房价格。”
CIBC G10货币策略主管Jeremy Stretch表示：“除非我们见证近乎是经验的证据，表明要么劳动力市场大幅放缓，要么通胀压力显著消散，否则美元任何回调都是买入机会。”
富国银行驻北卡罗来纳州夏洛特市的高级经济学家Sam Bullard表示：“我们认为美联储不会改变对劳动力市场仍然过于紧张的评估，否则不利于让通胀回落到美联储设定的2%目标。”
不利因素增多
美联储年初至今已累计加息300个基点，联邦基金利率区间提升到3.00%至3.25%。美联储在上个月连续第三次大幅加息75个基点后还暗示，年内还将有大幅度加息。
但随着借贷成本上升和需求放缓带来的不利因素增多，经济学家预计企业将大幅缩减招聘，明年就业人数可能出现负增长。经济学家表示，企业一直在填补空缺职位，因为他们努力扩大员工人数以满足对其产品不断增长的需求，从而推动就业增长。
劳动力市场在很大程度上对借贷成本上升和金融条件收紧具有弹性。经济学家表示，由于新冠疫情大流行迫使一些人退出劳动力市场，在过去一年招聘困难后，公司没有倾向解雇员工，但他们开始对经济前景感到更加紧张。
摩根士丹利驻纽约首席美国经济学家Ellen Zentner表示：“员工返岗对就业增长的提振可能迟早结束，鉴于加息带来的劳动力需求放缓应该会继续，我们预计随着劳动力返岗对就业市场提供的支撑消失，可能导致就业增长比正常情况更快崩塌。”
Dreyfus-Mellon的首席经济学家Vincent Reinhart说：“美联储已经犯错，即没有在通胀上升之前采取行动。因此，如果要解决通胀问题，就必须加倍努力。衰退是不可避免的，美联储政策可能会让情况变得更糟，衰退指日可待。”
美银利率策略师Meghan Swiber称：“美联储将继续加息，直到劳动力市场破裂。对我们而言，这意味着美联储必须让就业增长放缓，失业率进入上升轨道。”
